억만장자 빌 애크먼이 담고 있는 꾸준한 성장이 기대되는 기업_Brookfield Corporation [BN]
1. Who?
얼마전 들여다 본 억만장자
빌 애크먼(Bill Ackman)의
포트폴리오 중에서
2024년 3분기부터 급격하게
비중을 증가시키고 있는
기업에 대해 조금 더 상세하게 알아보기 위해
들여다보는 오늘의 Posting
이른바
거인의 어깨 Project
"Brookfield Corporation"
[출처-BN's Homepage]
▣ 6M 차트 : +29.80%
[출처-Yahoo Finance]
▣ 1Y 차트 : +51.80%
[출처-Yahoo Finance]
[출처-BN's Homepage]
Brookfield Corporation [BN]
대체자산 관리 회사 - 재생에너지 / 인프라 / 비즈니스서비스 / 보험 / 부동산 등
- 창립 : 1889년 캐나다
- 본사 : 캐나다 토론토
- 거래소 : NYSE
- 상장일 : 1997년
¶ 주요 사업
┌ 자산 관리
├ 자산(부) 솔루션
└ 운영 사업(재생에너지, 인프라, 부동산, 산업서비스 등)
[출처-BN's Persentation]
Asset Management (자산관리)
- 투자 포트폴리오 관리
- 대상 : 기관 투자자, 고액 자산가
- 목표 : 투자 수익률 극대화 및 리스크 관리
- 관리 : 주식, 채권, 부동산 등 자산에 투자
Wealth Solutions (자산 솔루션)
- 가족 또는 개인의 전반적인 재무 상황 포괄적 관리
- 대상 : 개인 고객
- 목표 : 고객의 장기적인 재무 목표 달성 및 자산 보호
- 관리 : 투자, 세금계획, 은퇴설계, 상속 등
Operating Businesses (운영 사업)
☞ BN에서 운영하는 사업들
- 부동산 : 토지개발 / 주거 개발 사업 등
- 재생에너지 : 수력, 풍력, 태양열 등 에너지 전환 발전 자산의 소유, 운영, 개발
- 인프라 : 유틸리티, 운송, 미드스트림, 데이터 센터 등을 인프라 사업을 소유, 운영, 개발
- 사모펀드
- 데이터센터 : 자회사인 DCI를 통해 아시아 및 글로벌 시장에 데이터센터 운영
[출처-BN's Persentation]
¶ 24.3Q 실적 Review
[출처-BN's Earning Report]
[출처-BN's Earning Report]
1) 실현 전 분배가능이익[DE]
▷ 13억 $ 기록(전년비 +19% 상승)
2) 2024년 3Q 누계 총 이익
▷ 46억$ (한화로 약 6.6조)
3) 2024년 연마감 예상 순이익
▷ 60억$ (전년비 3배 이상 증가)
☞ DE를 보면 Asset Management보다 Wealth Solutions 영역에서 전년보다 성과가 2배 가량 늘어난 것을 살펴 볼 수 있다. 또한 운영사업 중에서는 비상장 기업에 투자하거나 인수하는 Private Equity가 전년보다 가장 큰폭으로 상승한 것을 살펴 볼 수 있다.
참고)
** DE : Distributable Earnings
-기업이 주주들에게 합법적으로 배당 할 수 있는 준비금
** FFO : Funds From Operations
- REITs의 운영 성과 측정 지표
FFO = 당기순이익 + 감가상각비 - 자산매각수익
[출처-BN's Homepage]
▣ Yahoo Finance에서는 BN에 대해
현재 주가 보다 +8.1% 높은 수준인
66.00$이 적정 주가라고 본다.
그러면서도 투자의견은 Strong Buy
[출처-Yahoo Finance]
놀랍게도,
Simply Wall st 사이트에서는
브룩필드(BN)의 적정주가를
CA $10.22로 평가하며,
지금의 주가는 756.9% 고평가
되어 있다고 판단하며,
투자를 경고하고 있다.
[출처-Simply Wall st]
☞ 생각보다 보수적인 평가이다. 주가는 현재의 상용화 수준과 실적 등의 펀더멜탈에 비해 상당히 높은 수준이라는 평가이다.
※ 모든 투자의 책임은 개인에게 있음 주의
2. Valuation
BN 주요지표
1) 시총은 약 131조 (91.89B $)
※ 금방이라도 KOSPI 2위인 하이닉스를 따라잡을 기세이다.
[KOSPI 시총 Top3]
1위 - 삼성전자 : 320조
2위 - SK하이닉스 : 161조
3위 - LG에너지솔루션 : 83조
2) PER은 132.76
3) Profit Margin(이익률) 1.01%, ROE 2.11%
[출처-Yahoo Finance]
[출처-Yahoo Finance]
BN PER
P/E Ratio : 이익 VS 주가
▷브룩필드(BN)의 PER은 동종업계의 평균 43.4 / 산업평균 12.0인 것에 비해 정말 말로 할 수 없이, 비교가 되지 않는 높은 수준인 124.8이다. 결국엔 이익이다. 외형을 빠르게 늘리고 있는 BN은 생각만큼 높지 않은 이익이 과도한 PER을, 주가에 부담을 주고 있는 것이다.
[출처-Simply Wall st]
[출처-Simply Wall st]
BN 실적
▷30년 이상 주주들에게 연간 15% 이상의 수익을 제공한 실적이 있는 BN이라고 한다. BN의 2024년 실적은 지속해서 가이던스를 상회하거나, 가까스로 기대치를 맞추면서 2024년 3분기까지 누계로는 DE 기준으로 전년보다 +33% 높은 결과를 보여주고 있다.
참고로 2024년 4분기 실적 발표는 다가오는 2월 13일이다. 개인적으로 2023년 4분기 이익이 높았기에, 2024년 4분기까지 합산한 실적이 전년을 뛰어넘을 수 있을까 의심이 되는 부분이다.
[출처-Seeking Alpha]
[출처-Seeking Alpha]
BN 동종업계
- Sector : Financials
- Industry : Asset management and custody banks
▷오늘의 주인공 브룩필드(BN)의 외형(수익)은 동종업계에서 압도적인 크기로 격차를 보여주고 있다. 반면, 주가는 업계의 평균에 맞춰 흐름을 이어가고 있다. 오히려 주가 퍼포먼스는 KKR이 치고 나가는 형상이다. 상당히 PER이 높은 BN인데도 불구하고 주가차트가 중간에 놓여있다니, KKR의 PER은 대체 어느 정도일까?(KKR PER = 약 50 수준)
[출처-Seeking Alpha]
[출처-Seeking Alpha]
BN 배당성향
▷ 배당률 : 0.55%
└ 섹터 평균 배당률 : 3.02%
▷ 5년 평균 배당 성장률 : -1.61%
└ 섹터 5년 평균 배당률 : 5.52%
▷ 배당 성장 기간 : 1년
[출처-Seeking Alpha]
[출처-Seeking Alpha]
[출처-BN's Homepage]
3. 추가 상념
앞선 포스팅에서 언급한 것처럼
브룩필드 자산운용(BN)은
Asset Management 영역의 관리 자산이
2배 이상 증가할 것이라 기대하고 있으며,
무엇보다 현금흐름이 연간 20%씩 증가하며
2029년에는 약 490억$ (약 70조원)에
다다를 것으로 예상하고 있다.
꾸준하게 증가하는 현금흐름은
아래 실적발표 장표에서도 확인할 수 있다.
[출처-BN's Earning Report]
Anyway,
브룩필드(BN)에 관한 직접적으로 국내에서
들려온 가까운 소식은 아래와 같다.
[출처-매일경제]
[출처-한국일보]
원전 에너지 관련하여 지식재산권으로 분쟁을 이어오던
한수원과 웨스팅하우스
원만한 합의를 통해 분쟁을 중단하고
글로벌 원전 시장에서 협업한다는 것이다.
☞ 원전의 웨스팅하우스와 한수원의 분쟁과 합의에 관한 글은 이웃님 '만천명월'님의 글을 함께 살펴보면 좋을 것 같다!
※ 원전분쟁(WH)관련 포스팅은 아래 링크 참조
👇👇👇
여기 어디에 브룩필드(BN)가 있다는 것인가?
바로 위에 나오는 웨스팅하우스는
브룩필드가 2018년에 약 46억$에 인수하였다.
결국 배후에는 오늘의 주인공
브룩필드(BN)가 있다.
참고로, 우리나라에서 BN은
3개의 오피스타워와
1개의 쇼핑몰(IFC몰)
3개의 물류센터
등을 투자, 보유하고 있다.
인프라 사업과 관련해서는
SK그룹과 산업가스를
DL그룹과 데이터센터를
투자하고 있다.
역시 돈 많은 형이라
손 닿지 않는 영역이 없는 듯.
이 작은 한국 땅에도
이것 저것 투자하고 있다니.
어릴 땐 이렇게
'돈놓고 돈먹기' 사업이 있는지도 몰랐다.
그저 은행/증권 같은 금융만 존재하는 줄.
만약 취업하기 전 알았다면,
기를 쓰고 자산운용사를 들어갔을 텐데
돈을 벌려면,
돈을 벌고 있는 놈 근처에 간다는 말
맹모삼천지교
근묵자흑
틀린 말 한 개가 없다.
거인의 어깨에 살포시 올라가 보자.
애크먼 형! 어깨 잠시 좀
-END-
※Yahoo Finance, Seeking alpha, Simply Wall st에서 data 발췌
