밍밍하지않은마커스

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1. Who?

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미국의 연방준비제도(FED)에서

지난 9월 금리를 낮춘 후,

생각보다 견고한 미국경제 상화으로

추가적인 금리 인하가 가능할 지

증권가는 주시하고 있다.

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개인적인 생각으론

추가적인 금리인하는 생각보다 쉽지

않지 않을까 생각한다.

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근데 한은도 몰래 금리를 내렸는데

왜 내 대출이자는 안 낮아짐?

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Anyway,

1년에 100% 이상 상승하고

또 금리인하의 수혜를 볼 것이라는

기대가 가득한 종목

오늘의 Posting

"Upstart Holdings, Inc."

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[출처-Getty Images]

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※ 지난번 UPST에 대해 가볍게 언급한 포스팅은 아래 링크 참조

https://blog.naver.com/mingmingxmarcus/223568620614

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우선 차트부터 훑어보면,​

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6M 차트는 +136.76%

5Y 차트는 +104.35%이다.​

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▣ 6M 차트​

[출처-Yahoo Finance]​

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▣ 5Y 차트​

[출처-Yahoo Finance]​

☞ 대체 2021년 무슨일이 있었던 것인가, 코로나로 인한 급격한 금리인하(연준의 돈풀기)로 주가도 로켓을 쏘며 상승했었다. 약 400$ 가까이 갔던 주가이다. 이후 2022년 급격하게 금리를 인상하면서 정상화에 들어가면서 주가는 12달러까지 떨어졌었다. 무슨 작전주도 아니고 엄청난 변동성이었다. 그만큼 금리와 연동된 주식임을 살펴볼 수 있다.

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[출처-Getty Images]

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​▣ UPST(업스타트 홀딩스)는 어떤 회사일까?

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2012년 캘리포니아 샌디에고에서 설립된,

2020년 나스닥에 상장한

AI 대출 플랫폼(신용도를 예측하여 대출)하는 금융 서비스 기업이다.

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​특이한 점은 Google의 전 사장인

David Girouard 와 Google과 연관된

여럿이서 함께 창립하였다는 점이다.

현재도 Girouard는 전체 주식의 약 12%를

보유하고 있다.(최대 주주)

[출처-Getty Images]

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▣ 주요 사업의 영역

┌ 개인 대출

├ 자동차 대출

└ 주택담보 대출

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• AI를 통해 대출자의 신용도 평가
• 대출자와 금융기관을 중개하며, 수수료 수취
• 최근 B2C의 직접 소비자 대출보다는

은행, 신용조합 등과 협업 계약을 맺고

대출자의 위험성을 판별하는데 도움을 주고 있다.

• 소액 대출 프로그램 57%성장
• HELOC 프로그램 30개주에서 51%인구 커버

└ HELOC : 일종의 주택담보대출 프로그램

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[출처-UPST's Earning Report]

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[출처-UPST's Earning Report]

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☞ 사업의 주요 영역에서 모두 2자리 수 이상의 성장을 보여주고 있다. 또한, 최종 TAM(획득가능 시장규모) 목표는 3T $로 한화로 약 4,100조의 시장 규모이다.

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[출처-UPST's Earning Report]

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▣ 애널리스트들은 UPST에 대해

현재 주가 보다 -46% 낮은 수준인

28.92$가 적정 주가라고 본다.

현재는 상당히 고평가된 주식이라는 것이다.

투자의견은 ​Sell

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[출처-Yahoo Finance]

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보다,

보수적인 평가를 하는 Simply Wall st가

더 부정적으로 평가하면서

UPST의 적정주가를 $5.87로

지금의 주가는 804.9% 고평가

되어있다고 판단하고 있다.

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[출처-Simply Wall st]

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☞ 5$이면 Penny 주식과 다름없다. 이정도로 부정적인 전망은 처음 보는 듯. 투자의견만 보면 절대 들여다 보면 안되는 종목 같다.

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​​​※ 모든 투자의 책임은 개인에게 있음 주의

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2. Valuation

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▣ UPST 주요지표

1) 시총은 약 6.4조 (4.66B $)​

2) PER은 N/A

3) Profit Margin(이익률) -35.03%, ROE -32.73%

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[출처-Yahoo Finance]​

[출처-Yahoo Finance]​

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▣ UPST PSR(P/S Ration : 매출vs주가)

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☞ UPST(업스타트 홀딩스)의 PSR은 동종업계의 평균 2.7 / 산업평균 1.5인 것에 비해 비교할 수 없이 높은 수준이다. 결국, 성적표와 비교해서 이미 주가에는 미래에 대한 부푼 꿈이 한가득 반영되어 있다는 것이다.

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* Price to Salses Ratio = 현재주가 / 1주당 매출액

= 시가총액 / 매출액

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→ 매출액이 높은데, 시가총액이 낮을 경우 빠르게 늘어나는 매출을 성장성이라고 본다면 시장에서 주가상승 잠재 가능성이 높다고 기대할 수 있기에, PSR이 낮을 경우 역시나 PER이 낮은 것처럼 주가 상승 여력이 있다고 보곤 한다.

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[출처-Simply Wall st]

[출처-Simply Wall st]

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▣ UPST 실적​

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[출처-Yahoo Finance]​

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☞ 아직 이익을 내고 있지 못하지만, 기대보다는 적자폭을 꾸준히 줄이며, EPS 기대치를 충족하며 All Beat의 실적을 보여주었다.

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[출처-Seeking Alpha]

☞ 현실 가능성이 있을지는 모르겠으나, 2024년 FQ4, 2025 FQ1 분기에는 흑자 수익을 기대하고 있는 전망이다.

[출처-Seeking Alpha]

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▣ UPST's 중장기 실적 전망

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☞ 나름 앞으로 꾸준히 상승하면서 2025 2분기 이후에는 흑자로 전환되는 것을 기대하고 있다. 기나긴 적자의 터널을 지난다는 기대이다.

[출처-Seeking Alpha]

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​☞ Simply Wll st는 과격한 주가에 대한 평가보다 미래 전망은 의외로 긍정적이다. `27년 까지 현재기준보다 약 +50.5% 성장하는 수준으로 전망하고 있다. 이익은 꾸준히 오르지만, Seeking Alpha와는 다르게 2027년까지 적자일 것이라는 전망이다. 물론 평가하는 수익 기준이 다르기 때문이다.

[출처-Simply Wall st]

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▣ 동종업계

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​​☞ UPST는 주가의 변동도 타기업에 비해 크고, 외형도 아직은 가장 낮은 수준에 불과하다. 미래로 향하는 AI가 묻어있는 금융 섹터 종목이지만, 과연 그 AI로의 기술적 혜택을 얼마나 매출/이익으로 이어갈지는 지켜볼 필요가 있다. 주가는 이미 매출 대비 Sector에서 2번째로 높은 그래프를 보이고 있으니, 아무래도 주식 투자에는 부담이 되는 종목이 맞는 것 같다.​

[출처-Seeking Alpha]

[출처-Seeking Alpha]

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​▣ 배당성향

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• What the ???
• 배당을 묻다니 지금 제정신이야?

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[출처-UPST Homepage]

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3. 추가 상념

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AI 기능의 순기능으로

기존 대출 진행할 때 보다 명확한

신용도를 평가할 수 있다면,

부실 채권도 줄일 수 있고

또한 대출에 대한 접근성도

높인다는 점에서 굉장히

긍정적으로 생각된다.

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하지만,

주식투자의 관점에서는

보다 보수적으로 접근할 필요가 있다.

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1. 금리 변동에 수익 직결
2. 꾸준한 안정적인 수익 필요

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2가지 문제를 해결하며,

수익을 강화하지 못한다면

주가는 여전히 5$의 평가를 받을 수 있다.

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기존 사용료를 일정부분 올려도

고객이 꾸준하게 사용할 수 있는

독보적인 서비스여야 한다는 것이다.

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그러면서 기사 원문에서는

Affritm(어펌)을 비교하고 있다.

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높은 사용료에도 불구하고

꾸준하게 사업을 키워나가는 Affrim을 본받아

Upstart도 안정적인 수익을 확보해야 한다는 것이다.

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C.F) Affirm 1년 차트 : +123%

[출처-Yahoo Finance]​

☞ 얘는 또 뭔데 100% 이상 수익이지? 왜 나는 없는가? 또 소외된 느낌

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※ 관련 기사 원문은 아래 링크 참조

https://www.fool.com/investing/2024/10/18/upstart-holdings-buy-sell-or-hold/

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생각보다 1년 투자에

100% 이상 수익을 가져오는 종목이

많다는 것을 다시금 깨닫는 순간이다.

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적어도, 미국 주식에는 말이다.

물론, 일종의 도박과 같은 투자가 될 수도 있으니

정말 사전에 꾸준하게 공부와 분석이 필요하겠다.

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당장의 수익도 중요하지만,

진정 사업성이 있는가,

외생변수에 흔들리지 않고

꾸준하게 돈을 벌 수 있는 사업영역인가

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적어도 금리 변동에 취약한 구조

안정적인 수익을 가져올 고정적인 매출, 사용료

등을 풀기 전까지 UPST의 투자는 조금

보류하는 것으로

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이렇게 관망하는 동안,

그럼 또 나만 두고

혼자 로켓포 쏘겠지?

흥 그럼 내것이 아닌걸로

​-END-

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※Yahoo Finance, Seeking alpha, Simply Wall st에서 data 발췌